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中钢国际公司信息点评:携手空客,3D打印技术产业化加速可期

发布时间:2017-01-08    研究机构:海通证券

事项:据新华社报道,空客公司与武汉天昱智能制造有限公司(中钢国际(000928)控股子公司)、华中科技大学签署合作协议,启动在航空工业制造领域科研合作。

中钢旗下高端制造子公司,技术实力全球领先。武汉天昱成立于2015年5月,由中钢国际与华中科技大学技术团队合资设立,其中中钢控股40%,公司主要从事高端部件与模具的微铸锻复合增量制造等3D打印制造以及专用工业机器人制造等业务,公司拥有以华中科技大学以张海鸥教授为首的研发团队,已获得16项国家发明专利,在3D打印领域拥有雄厚的人才储备和领先的专利技术优势。

全球首创“智能微铸锻铣复合制造”技术,优势明显。武汉天昱的“智能微铸锻铣复合制造”将金属铸造和锻压技术合二为一,打破3D打印行业存在的最大障碍,实现全球领先的微型边铸边锻的颠覆性原始创新,与传统技术相比:1)大幅提高制件强度和韧性,提高构件的疲劳寿命和可靠性;2)降低设备投资和原材料成本;3)通过计算机直接控制成形路径,不仅能打印薄壁金属零件,且所生成零部件各项技术指标和性能均超过传统锻件。公司技术正在西航动力、西安飞机制造公司等新产品开发中应用,试制了高温合金双扭叶轮、铝硅合金热压泵体、发动机过渡段等零件,以及大型飞机蒙皮热压成形双曲面模具、轿车翼子板冲压成形FGM模具等。

携手空客加速公司3D技术产业化。武汉天昱与空客展开合作,标志着该技术获得国际顶尖航天航空制造商的认可,印证了其技术的领先性,同时也使得天昱在飞机制造领域取得更深层次的拓展,并有助于技术的产业化。目前天昱拥有3000平米的智能化厂房以及前瞻性的先进生产线,未来公司3D金属打印技术产业化加速可期,为公司长期发展前景奠定更为坚实的基础。

重申推荐逻辑:1)集团债转股落地恢复公司融资能力叠加定增资金到位,打破公司资金瓶颈,订单落地加速助力业绩反转;2)建筑央企中“首家”完成员工持股的企业,公司大部分中高层在内的员工人均136万元,以14.31元/股价格参与3年期定增,积极性明显提高;3)海外订单和收入占比快速提升,是“一带一路”边际收益改善最大企业之一;4)受益3D打印、PPP、环保、等多重因素催化,估值有望提升。

维持“买入”评级:预计公司16-18年EPS分别为0.69元、1.03元及1.33元,给予17年25倍动态市盈率,6个月目标价25.76元,维持“买入”评级。

风险提示:国际政治经济风险、汇率风险、新兴业务拓展不及预期。

申请时请注明股票名称