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兴业证券策略&三大行业:“一带一路”电话会议纪要,一带一路专题系列九

发布时间:2017-03-21    研究机构:兴业证券

投资要点

策略:今年投资机会可以总结为“两大两小”,“两大”是指“一带一路”和“国改”,“两小”是军工和铁路,“一带一路”是未来体系性的投资机会。目前市场在订单、业绩、收入、风险和主体持续性方面对“一带一路”存在一定的预期差。5月份峰会看点主要包括:千亿级订单、合作关系加深以及超过500亿美元搁置项目落地。

建筑:今年“一带一路”行情在政策、订单、业绩、估值方面和去年PPP行情具有一定的相似性。我们认为1季度业绩增长较高及2017年业绩预期较好的公司:中钢国际(000928)、中工国际、神州长城、北方国际等会在4月份迎来第一拨上涨;5月份高峰会议预计超过1万亿的订单落地,大建筑央企如中国交建、中国化学等需要重点关注。

电新:“一带一路”板块首推特变电工,2016年新签海外订单39亿美金,2017年预计新签海外订单100亿美金;2016年公司订单出现明显向上拐点,2017-2018年出现明显的业绩拐点;公司海外工程净利率10%-15%,且多为两优贷款项目,项目质量高;预计公司未来三年年均增长25%以上,目前公司估值15倍,安全边际高。

交运:看好航运复苏,“一带一路”是航运复苏的催化剂,一是美欧等需求端复苏有望,二是中国向东盟国家新一轮制造业转移将带动航运新一轮周期爆发。推荐A股中联海通和中联海特,港股的东方海外和太平洋航运。

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